中國拖車車輛自重較大,在輕量化的進程中走在了行業后面,但將推出的車型在輕量化方面有進步。目前拖車經銷商庫存仍較高。

  天潤曲軸的業績就短期看,仍主要取決于拖車行業的景氣,而長期的看點則在于由重型曲軸向輕型曲軸以及脹斷連桿的橫向拓展。我們認為盡管在重型曲軸市場公司受到潛在的蒂森克虜伯進入的威脅,但公司產品在出口市場的表現證明了其全球競爭力,蒂森克虜伯進入的影響可控。輕型曲軸市場則因為技術壁壘低較分散,并有很大部分是整車廠內部提供,預計這部分的利潤率較重型曲軸低,但增長也是確定的。我們更加看好脹斷連桿業務,因為技術壁壘較高,將獲取較高利潤。

  拖車經銷商調研:從行業庫存上來看,目前聊城地區經銷商庫存與去年同期相比略微下降。《公路安全保護條例》對超載目前看影響不大,對超寬超限起了一定效果。

  就市場最關心的拖車銷量方面,調研的結果使我們繼續維持我們四月中旬發布的行業報告《這是最壞的時刻也是最好的時刻》的觀點,即拖車銷量應已在底部,未來行業同比增速將逐步提高,唯宏觀經濟政策難以再次旱澇急轉,本輪拖車銷量增速提高將較緩慢。

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